通胀的危害主要集中在两个方面：第一增加了企业额成本，第二降低了企业的收益。通常只有那些能源类和具有市场性专利的公司可以逃过通货膨胀的危害。
很多受到金融学和经济学教条的投资者认为所有股票都可以抵御通货膨胀，但是巴菲特却不这么认为，他认为物价水平上涨并不能保证股东获得更高的回报率。股权回报率的提高存在五种途径：
增加资产周转率，通过存货周转率、应收账款周转率等可以做到这点，资产周转率是销售额与总资产的比值
提高利润水平
降低税收
提高财务杠杆，也就是增加负债，通过借债提高股权回报率
降低负债利息
第一种方法，巴菲特是这样分析的，他认为通货膨胀可以暂时增加资产周转率的作用，因为销售收入增加比资产折旧更快，但是如果资产被置换，则资产周转率将下降，知道通胀水平的上升与销售额已经固定资产价值上升一致。虽然这些解释看起来过于专业，不过他的大概意思是要想依靠提高资产周转率来长期对付通货膨胀水平是不现实的。
就第二种方法，巴菲特认为由于物价水平上涨对企业控制成本的积极作用是微乎其微的，更为重要的是原材料，劳动力和能源等支出是随着通胀而上升的，巴菲特还根据政府的统计得出随着通胀率的上升，利润率水平是下降的。看来这种方法也是不能在通胀中提高股权回报率的。